Examen de los estados financieros

Aunque los estados financieros estén auditados, conviene que el comprador, sin ser necesariamente un especialista en finanzas, examine sus elementos.

1.     Balance General

1.1.         Cuentas por cobrar

1.1.1.  Pida una lista de todas las cuentas con sus fechas de vencimiento. Haga un examen 20-80 (algunos lo llaman análisis de Pareto) para saber si existe mucha concentración en las cuentas por cobrar. 

1.1.2.  Determine las razones por la cuales hay cuentas vencidas.

                                                                                       

1.1.3.  Determine si las hay, cuentas por cobrar que estén en discusión. Asigne una probabilidad al hecho de perder esa disputa.

1.1.4.  ¿Las cuentas por cobrar se han dado en garantía, a un banco, por ejemplo?

1.1.5.  ¿La reserva de cuentas malas es una cantidad razonable? ¿Cómo se definió esa cantidad? ¿Históricamente cómo ha sido el comportamiento real de las cuentas malas?

1.1.6.  ¿Cuál es la política de crédito de la firma? ¿Cómo se aprueba o rechaza un cliente que solicita crédito? 

1.2.         Inventarios

1.2.1.  ¿Los inventarios están calculados con base en un conteo físico? En el caso de una firma manufacturera, ¿están divididos en material prima, producto en proceso y producto terminado?

1.2.2.  ¿Qué política de valoración de inventario se utiliza? ¿PEPS? ¿UEPS?

1.2.3.  ¿Cuál es la antigüedad del inventario? En negocios de software o alta tecnología, los inventarios caen en la obsolescencia en muy corto tiempo. En la industria de alimentos o productos farmacéuticos los inventarios de producto terminado deben tener una fecha de vencimiento. 

1.2.4.  ¿Cómo se valora el inventario dañado u obsoleto? 

1.2.5.  ¿Durante cuánto tiempo permiten trabajar los inventarios?

1.2.6.  ¿Es necesario hacer un avalúo a los inventarios?

1.2.7.  ¿Están sujetos a algún tipo de retención o prenda? 

1.2.8.  ¿Dónde se encuentran físicamente?

1.2.9.  ¿Están adecuadamente asegurados?

1.3.         Inversiones temporales

1.3.1.  ¿Cuáles son las inversiones temporales de la firma? Obtenga una lista que indique monto, fecha de vencimiento y emisor del título o sitio donde está depositado el dinero.

1.3.2.  ¿Cómo se valoran esas inversiones? ¿A su valor nominal o de mercado?

1.3.3.  Determine el valor razonable de Mercado de esas inversiones. El valor de mercado es el precio por el cual se pueden liquidar o vender.

1.3.4.  ¿Están esos títulos dados como prenda o garantía? 

1.3.5.  Hecho el análisis del portafolio de inversiones, ¿debe ser liquidado o modificado?

1.4.         Activos fijos

1.4.1.  Finca raíz

1.4.1.1.      ¿Cuáles son los bienes raíces que posee la firma?

1.4.1.2.      ¿Cuál es el estado físico y la edad de esos bienes? 

1.4.1.3.      ¿Cuál puede ser el valor comercial de esos bienes raíces? Esto es muy importante porque con alguna frecuencia se encuentra que la firma está operando encima de una mina de oro. Esto es, que es tan alto el valor de la finca raíz que sería más económico vender y arrendar o comprar en otro sitio y dedicar esos recursos a la mejor operación del negocio.

1.4.1.4.      ¿Existen avalúos comerciales realizados por entidades de reconocidos experiencia y profesionalismo? 

1.4.1.5.      ¿Es necesario hacerles reparaciones o mejoras importantes?

1.4.1.6.      ¿Son los costos de Mantenimiento razonables?

1.4.1.7.      ¿Son los bienes raíces indispensables para operar el negocio? ¿Se pueden obtener arrendados a buen precio? Esto es crucial puesto que muchas veces lo que interesa es el negocio en sí, su nombre, el producto o servicio que se genera y no la finca raíz.

1.4.1.8.      ¿Cómo se está financiando la compra de los bienes raíces?

1.4.1.9.      ¿Son los pagos de hipoteca pagables dentro del flujo de tesorería?

1.4.1.10. ¿Se requiere ampliación de los bienes raíces en el futuro inmediato?

1.4.1.11. ¿Están bien asegurados?

1.4.2.  Maquinaria y equipo

1.4.2.1.      ¿Cuáles son los equipos y maquinaria con que cuenta la firma? Pida una lista con información de marca, fecha de adquisición, proveedor, capacidad, fecha de legalización de los equipos (facturas, registros de importación, etc.). Pida inclusive la lista de los equipos que se tienen por arriendo financiero.

1.4.2.2.      ¿En qué estado están esos equipos? ¿Se les hace mantenimiento? ¿Tienen un proveedor de repuestos? ¿Hay un representante de la casa fabricante que pueda ofrecer servicio de mantenimiento, repuestos, etc.?

1.4.2.3.      ¿Son estos equipos y maquinaria obsoletos?.

1.4.2.4.      Identifique en la lista recibida los equipos obsoletos. ¿Con qué equipos y maquinaria se produce el mayor volumen de bienes o servicios de la firma? ¿Son estos equipos y maquinaria adecuados? ¿Son obsoletos? 

1.4.2.5.      ¿Son costosos los equipos y maquinaria de la última tecnología?

1.4.2.6.      ¿Existe un avalúo de una firma professional y confiable?

1.4.2.7.      ¿Es necesario hacer una reconstrucción o mantenimiento de consideración? ¿A qué costo?

1.5.         Cuentas por pagar

1.5.1.  Pida una lista de todas las cuentas con sus fechas de vencimiento. Haga un examen 20-80 (algunos lo llaman análisis de Pareto) para saber si existe mucha concentración en las cuentas por pagar.

                                                

1.5.2.  Determine la antigüedad de las cuentas vencidas.

                                                                           

1.5.3.  Determine si las hay, cuentas por pagar que estén en discusión. Asigne una probabilidad al hecho de perder esa disputa.

1.5.4.  Revise las transacciones registradas en la contabilidad para tratar de establecer si hay pasivos ocultos os contingentes. 

1.6.         Deudas de largo plazo

1.6.1.  ¿Cuáles son las deudas de largo plazo existentes, con monto, plazo, tasas de interés y beneficiario? 

1.6.2.  ¿Tienen respaldo o garantía real? ¿Hipotecas? ¿Facturas? ¿Inventarios?

1.6.3.  ¿Los socios están garantizando estas deudas con su patrimonio?

1.7.         Otros pasivos

1.7.1.  ¿Se conocen todos los pasivos? Pida una lista con valor, fecha de vencimiento, beneficiario y motivo.

1.7.2.  Determine cómo se registran (cómo se causan, si así ocurre) los siguientes eventos:

1.7.2.1.      Salarios no pagados al final del período 

1.7.2.2.      Vacaciones correspondientes a esos salarios

1.7.2.3.      Cesantías

1.7.2.4.      Aportes parafiscales (Salud, pensiones y demás)

1.7.2.5.      Provisiones de impuestos de renta y otros

1.7.2.6.      Recaudos de IVA

1.8.         Investigue si existen otros pasivos no registradas 

1.8.1.  Cuotas de préstamos por pagar. Pida una lista con detalle de monto, fecha y beneficiario.

1.8.2.  Averigüe por qué no han sido pagadas esas obligaciones 

1.8.3.  ¿Se tienen tablas de amortización de las diferentes obligaciones financieras?Pídalas.

1.8.4.  ¿La operación de compraventa de la firma modifica las condiciones en que se otorgaron los créditos? Hay casos en que los bancos financian a una empresa sobre la base de que es propiedad de determinada persona o de que hay determinado ejecutivo a cargo. 

1.8.5.  En las tablas de amortización ¿hay algunos pagos extras? ¿en qué fechas? 

1.8.6.  ¿Estos pagos pueden cumplirse en las fechas y montos estipulados? Verifique el flujo de tesorería.

2.     Estado de resultados

Los resultados que aparecen en el estado de pérdidas y ganancias dan un idea de la capacidad de la firma de generar ingresos y utilidades. Esto hay que tomarlo con cuidado. Nada garantiza que el desempeño pasado -buen o malo- se repita en el futuro, pero mirar los estados financieros históricos permite formarse una idea de lo que puede ocurrir. En las pequeñas y medianas empresas hay que verificar que los salarios de los dueños que trabajan en la firma queden registrados. Verifique que todos los cargos que aparecen en el organigrama, aparecen en la nómina o planilla y que por lo tanto están registrados en los estados financieros históricos y proyectados.

3.     Razones financieras y análisis vertical y horizontal

3.1.         ¿Hay alguna de las razones financieras que ha modificado su comportamiento tradicional? 

3.2.         ¿Su comportamiento con relación al sector? 

3.3.         ¿Qué explicaciones se encuentran para este comportamiento?

3.4.         ¿Los márgenes bruto y neto se mantienen tanto en los estados financieros históricos dentro de los niveles razonables y dentro de los del sector?

4.     El flujo de tesorería

4.1.         ¿Están registradas todas obligaciones y entradas que se han verificado en otros apartes?

4.2.         ¿Las reservas de cartera mala se reflejan en el flujo de tesorería?

4.3.         ¿Los ingresos de cartera corresponden a las políticas de recaudo estipuladas?

4.4.         ¿Existen períodos de déficit? ¿Se pueden cubrir con créditos ya aprobados (rotatorios)? 

4.5.         ¿Qué disponibilidad de cupo existe en los bancos?

4.6.         ¿Estos cupos están disponibles tanto en moneda nacional como extranjera, si se requiere?

4.7.         ¿Los pagos pendientes son negociables?

4.8.         ¿Se puede acelerar el recaudo de cartera?

4.9.         ¿Las inversiones temporales son liquidables? ¿A qué plazo real?