![\"juan-carlos-cobo\"](\"http:\/\/www.javeriana.edu.co\/pesquisa\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/juan-carlos-cobo.jpg\")
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Recurriendo a los cl\u00e1sicos de la econom\u00eda de los siglos XVIII y XIX, quisiera recordar algunas de las famosas frases econ\u00f3micas que a\u00fan nos rigen, entre ellas el reconocido \u201claissez faire, laissez passer\u201d (dejar hacer, dejar pasar) -escrito por Vincent de Gournay, fisi\u00f3crata del siglo XVIII- y aquella mano invisible, que no se refiere a la futbol\u00edstica de Maradona, sino que representa la autorregulaci\u00f3n de los mercados sin intervenci\u00f3n alguna \u2013evocada por Adam Smith para se\u00f1alar la capacidad de ayudar al libre mercado-.<\/p>\n
Puede que la mano invisible de Maradona, por all\u00e1 en el a\u00f1o 1986, tenga mucho de actualidad, en un tiempo en el que a\u00fan se necesita del Video Assistant Referee (VAR) en el f\u00fatbol para asistir mediante una grabaci\u00f3n al \u00e1rbitro central con el objetivo de determinar si se ha producido alguna infracci\u00f3n o jugada irregular y con el \u00e1nimo de no generar injusticias.<\/p>\n
Comparativamente, determinar o vaticinar el precio del d\u00f3lar en estos momentos en que el Coronavirus (COVID-19) entra en nuestras vidas es como jugar a ser el \u00e1rbitro. Es posible no darse cuenta de situaciones an\u00f3malas y por eso es importante retrotraer el video, explicar por qu\u00e9 el peso colombiano frente al d\u00f3lar perdi\u00f3 valor -devalu\u00f3- y enumerar sus causas. Quiero se\u00f1alar aqu\u00ed que dejar\u00e9 de lado \u201clo t\u00e9cnico\u201d, de corte estad\u00edstico y econom\u00e9trico, para darle paso a \u201clo fundamental\u201d o de coyuntura; es decir, entender un mundo que funciona como dec\u00eda Adam Smith, mediante el \u201clibre mercado\u201d, donde \u201cla mano invisible de la econom\u00eda\u201d influy\u00f3 en el repunte del precio de la divisa.<\/p>\n
Lo dif\u00edcil en este contexto VUCA (acr\u00f3nimo usado para describir Volatilidad, Incertidumbre, Complejidad y Ambig\u00fcedad) es vaticinar c\u00f3mo se comportar\u00e1 el d\u00f3lar en el futuro pr\u00f3ximo, pues los fundamentales pueden cambiar en cualquier momento.<\/p>\n
Al volver al VAR y retrotraer los movimientos del precio del d\u00f3lar a la fecha en c\u00e1mara lenta y de cerca, vemos que la p\u00e9rdida de valor de nuestro peso frente al d\u00f3lar en lo corrido del a\u00f1o va en 20,29 % mientras que la del a\u00f1o completo (12 meses) suma 26,21 %, de acuerdo con la informaci\u00f3n del Banco de la Rep\u00fablica. Gran parte de esta devaluaci\u00f3n se debe a varias razones, entre ellas el Coronavirus; el ajuste de tasas del Sistema de la Reserva Federal (conocido como Reserva Federal o informalmente Fed) que es el banco central de los Estados Unidos; la ca\u00edda de los precios del petr\u00f3leo -por cuenta de la no colusi\u00f3n entre la Organizaci\u00f3n de Pa\u00edses Exportadores de Petr\u00f3leo (OPEP), liderada por Arabia Saudita y Rusia; e incluso a nivel local -aunque opacado por el virus-; las grabaciones del \u2018\u00d1e\u00f1e\u2019 Hern\u00e1ndez, lo cual causa inestabilidad, afectando la prima de riesgo de pa\u00eds -entendida como la diferencia en la tasa de inter\u00e9s que a un inversor se le paga al asumir una determinada inversi\u00f3n con una menor fiabilidad econ\u00f3mica que otra, o sea como los extranjeros nos ven para invertir en Colombia-.<\/p>\n
Sin embargo, contradiciendo las palabras de los fisi\u00f3cratas, que opinaban que la riqueza de una naci\u00f3n proced\u00eda de su capacidad de producci\u00f3n y no de las riquezas acumuladas por el comercio internacional, podr\u00edamos observar la posici\u00f3n de los otros jugadores para ver si es solo Colombia quien est\u00e1 en \u201cfuera de lugar\u201d. El VAR permite ver c\u00f3mo en el resto de econom\u00edas denominadas emergentes como la nuestra, siguen perdiendo valor (la chilena, argentina y brasile\u00f1a tambi\u00e9n est\u00e1n \u201cfuera de lugar\u201d), aun cuando el peso colombiano y mexicano son las monedas m\u00e1s vol\u00e1tiles y golpeadas en esta coyuntura macroecon\u00f3mica con relaci\u00f3n a su cotizaci\u00f3n frente al d\u00f3lar.<\/p>\n
Por lo tanto, \u201cla mano invisible del mercado\u201d nos sorprendi\u00f3 en \u201cfuera de lugar\u201d a los colombianos y los denominados pa\u00edses emergentes, el d\u00f3lar se dispar\u00f3 y no fuimos capaces de predecirlo, pues los \u201cfundamentales\u201d arriba mencionados se juntaron r\u00e1pidamente y la reacci\u00f3n en las bolsas fue muy vol\u00e1til -cabe recordar que el d\u00f3lar es un \u201cactivo refugio\u201d, en el que en contextos VUCA la gente se refugia-.<\/p>\n
Ahora la pregunta del \u201cmill\u00f3n\u201d es: \u00bfhacia d\u00f3nde se mover\u00e1 el d\u00f3lar? Para responder esta cuesti\u00f3n podemos recurrir al VAR para aprender la lecci\u00f3n, sin embargo, ahora debemos pensar a futuro (vaticinar) y reconocer que tambi\u00e9n es una tarea dif\u00edcil puesto que actualmente no es evidente que el Banco de la Rep\u00fablica vaya a actuar con su instrumento de pol\u00edtica monetaria, modificando las tasas de intervenci\u00f3n, pues una actuaci\u00f3n en ese sentido, de subir tasas para revaluar el peso frenar\u00eda el ascenso del d\u00f3lar, pero a costa de ralentizar la econom\u00eda que de por s\u00ed ya est\u00e1 siendo golpeada \u2013y ser\u00e1 golpeada m\u00e1s fuerte- por el Coronavirus.<\/p>\n
En t\u00e9rminos de pol\u00edtica fiscal por parte del gobierno, aumentar impuestos no es una opci\u00f3n, le queda la iniciativa de generar gasto p\u00fablico, algo que deber\u00e1 realizar imperativamente como pol\u00edtica para reactivar la econom\u00eda. Sin embargo, es importante mencionar que no hay muchos recursos debido a la ca\u00edda de los precios del petr\u00f3leo. Entonces, la alternativa es la deuda p\u00fablica que, como se mencion\u00f3 arriba, con una prima de riesgo en ascenso ser\u00e1 cada vez m\u00e1s onerosa esta salida, pero inevitable.<\/p>\n
En definitiva, atreverse a decir que el d\u00f3lar bajar\u00e1 no es una opci\u00f3n en el corto plazo \u2013veremos el \u2018VAR\u2019 m\u00e1s adelante-. Mientras los \u201cfundamentales\u201d no cambien de tendencia, el d\u00f3lar permanecer\u00e1 en el rango de las \u00faltimas semanas, incluso con tendencia alcista, y como sucede en el f\u00fatbol, mientras no haya certezas para reanudar los torneos nacionales e internacionales, el d\u00f3lar no tendr\u00e1 tendencia a la baja.<\/p>\n
Coletilla: En este momento VUCA, les invito a comprar sus v\u00edveres en las peque\u00f1as y medianas empresas, pues son ellas las que generan la mayor cantidad de empleo en el pa\u00eds y quienes van a sentir en mayor medida este coletazo econ\u00f3mico que vivimos y que se vendr\u00e1.<\/p>\n
*Juan Carlos Cobo-G\u00f3mez (ORCID: https:\/\/orcid.org\/0000-0003-0138-7051)<\/em><\/p>\n Profesional en Econom\u00eda de la Universidad de los Andes, con Maestr\u00eda en Estad\u00edstica y Econometr\u00eda de la Universite Paris-Est Creteil Val de Marne (Francia), Master en Direcci\u00f3n Financiera del Centro Universitario Villanueva (Espa\u00f1a) y Candidato a Doctor en Ciencias Sociales y Humanas de la Pontificia Universidad Javeriana. Actualmente es Asistente del Vicerrector de Investigaci\u00f3n de la Pontificia Universidad Javeriana y se ha desempe\u00f1ado como profesor de fundamentos de macroeconom\u00eda en la Facultad de Ciencias Econ\u00f3micas y Administrativas, profesor de investigaci\u00f3n cuantitativa y contextualizaci\u00f3n de problemas educativos en la maestr\u00eda en Educaci\u00f3n de la Facultad de Educaci\u00f3n de la Pontificia Universidad Javeriana.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" El asistente del Vicerrector de Investigaci\u00f3n de la Pontificia Universidad Javeriana y profesor de fundamentos de macroeconom\u00eda de la Facultad de Ciencias Econ\u00f3micas y Administrativas analiza los impactos del Covid-19 en la econom\u00eda colombiana.<\/p>\n","protected":false},"author":67,"featured_media":22209,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[372,373],"tags":[2204,2224,2239,530,1338,948,1974,1147,1920,1805,1855,785,1563],"class_list":{"0":"post-15025","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-opinion","8":"category-sociedad","9":"tag-coronavirus","10":"tag-covid-19","11":"tag-dolar-en-colombia","12":"tag-economia","13":"tag-empleo","14":"tag-empresa","15":"tag-empresas","16":"tag-impuestos","17":"tag-inversion","18":"tag-mercado","19":"tag-petroleo","20":"tag-politica","21":"tag-regulacion"},"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/www.javeriana.edu.co\/pesquisa\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15025","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/www.javeriana.edu.co\/pesquisa\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/www.javeriana.edu.co\/pesquisa\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/www.javeriana.edu.co\/pesquisa\/wp-json\/wp\/v2\/users\/67"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/www.javeriana.edu.co\/pesquisa\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=15025"}],"version-history":[{"count":7,"href":"http:\/\/www.javeriana.edu.co\/pesquisa\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15025\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":31557,"href":"http:\/\/www.javeriana.edu.co\/pesquisa\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15025\/revisions\/31557"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/www.javeriana.edu.co\/pesquisa\/wp-json\/wp\/v2\/media\/22209"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/www.javeriana.edu.co\/pesquisa\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=15025"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/www.javeriana.edu.co\/pesquisa\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=15025"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/www.javeriana.edu.co\/pesquisa\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=15025"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}